電力信息化時(shí)代來臨，中國西都謀上市突圍

國電中星了解到：近些年以來，受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型驅(qū)動，國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)制定智能電力系統(tǒng)的應(yīng)用目標(biāo)及方向，并積極發(fā)布信息通信技術(shù)在輸配電及售電領(lǐng)域的應(yīng)用方案。

在此背景之下，庚子之年突然其來的新冠肺炎疫情，加快了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（簡稱"新基建"）進(jìn)度及部署，各省、各政府機(jī)關(guān)單位推出了龐大的投資計(jì)劃。其中，電力信息化及特高壓項(xiàng)目成為了新基建的重點(diǎn)，亦是國家電網(wǎng)未來大力投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。2020年一季度，國家電網(wǎng)多項(xiàng)重點(diǎn)工作就明確要加大支持電力信息化發(fā)展，如2020年2月《國家電網(wǎng)公司2020年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》，加強(qiáng)了電力信息化發(fā)展規(guī)劃。

值得的一提的是，如此大力度支持我國電力信息化發(fā)展是空前的，這意味著我國信息技術(shù)與電力技術(shù)融合將成未來發(fā)展主流，也意味著電力信息化時(shí)代即將來臨。

受此影響，年初至今，二級市場智能電網(wǎng)板塊出現(xiàn)逆市大漲，行業(yè)景氣度不斷上升。截至2020年2月至今，A股智能電網(wǎng)板塊漲幅約17.5%，是基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域漲勢較好的板塊。

在行業(yè)景氣度高漲之時(shí)，不少智能電網(wǎng)相關(guān)民營企業(yè)借機(jī)上市融資，謀求在電力信息化時(shí)代占有一席之地。譬如，5月6日在創(chuàng)業(yè)板上市的金現(xiàn)代，6月12日在港交所遞表的中國西都集團(tuán)（下稱"中國西都"）。

誠然，電力信息化改革勢必會成為未來電力行業(yè)發(fā)展主流，但電力行業(yè)是關(guān)系國計(jì)民生命脈的行業(yè)，對核心信息系統(tǒng)提供商的經(jīng)營穩(wěn)定性、持續(xù)性有著很高的要求。那么，整體實(shí)力偏弱的中國西都如何與實(shí)力雄厚且背景強(qiáng)大的國企電企同臺競技呢？

電力信息化時(shí)代：市場規(guī)模超700億，中國西都突圍難

中國西都成立于2011年，是一家年輕的電力工程服務(wù)及電力信息化產(chǎn)品與服務(wù)提供商。就電力工程服務(wù)而言，主要從事涉網(wǎng)、輸變電及配變電有關(guān)的項(xiàng)目；就電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)而言，是中國西都2017年剛成立的新業(yè)務(wù)，主要銷售電力網(wǎng)絡(luò)安全及信息化產(chǎn)品以及提供智能解決方案服務(wù)，同時(shí)也向客戶提供運(yùn)維及技術(shù)資訊服務(wù)。

從收入結(jié)構(gòu)來看，中國西都收入劃分為電力工程服務(wù)、電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)和運(yùn)維及技術(shù)咨詢服務(wù)三大業(yè)務(wù)分部。其中，增速最快的亦是新業(yè)務(wù)電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)，截至2017年至2019年，該業(yè)務(wù)營收從人民幣163.7萬元及9,209.8萬元，年復(fù)合增長率為650%，遠(yuǎn)高于同期第一大核心業(yè)務(wù)電力工程服務(wù)5.7%。

電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)能取得不俗的業(yè)績，要得以我國電力信息化行業(yè)的高景氣度。截至2014年至2019年，我國電力信息化市場收入規(guī)模從141億元增至308億元，年復(fù)合增長率為16.9%，高于同期我國電力工程市場收入規(guī)模的2.9%。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告預(yù)測，我國電力信息化市場收入規(guī)模將從2019年的308億元增至2024年的712億元，年復(fù)合增長率為18.2%，行業(yè)景氣度依舊高漲；而同期我國電力工程市場收入規(guī)模年復(fù)合增速僅有0.9%，行業(yè)增速趨于下滑態(tài)勢。

鑒于此，此次赴港IPO的中國西都的發(fā)展策略也十分明確，"鞏固在電力工程行業(yè)的穩(wěn)固地位及擴(kuò)大其區(qū)域市場份額，以及在中國不斷發(fā)展的電力信息化行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢。另外，將在廣州成立新實(shí)驗(yàn)室研發(fā)電力信息化產(chǎn)品。"

但是，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，電力信息化市場雖大，作為實(shí)力及技術(shù)并不雄厚的中國西都，該如何與強(qiáng)大的國有企業(yè)競爭呢？

從電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)增速來看，中國西都整體增速是比較不錯的，成長性很強(qiáng)。但是，倘若反觀我國電力工程及信息化市場的增量規(guī)模，因國有電力企業(yè)長期是電力工程及信息化領(lǐng)域發(fā)展主要的驅(qū)動者，促使民營的電力企業(yè)所占的市場份額有限。這也導(dǎo)致中國西都現(xiàn)有所占有的市場份額非常之小，小到只能以民營之姿來衡量自身所處的市場位置，甚至壓制其向其他省份進(jìn)行內(nèi)生式擴(kuò)張的欲望。

截至2019年，我國電力工程市場前5大電力公司合計(jì)收入為296.5億元，市場占有率為92.1%，其中前兩大電力工程企業(yè)合計(jì)占市場份額的75.4%，頭部效應(yīng)十分明顯。

與百億級國企相比，2019年電力工程業(yè)務(wù)收入只有1.75億元的中國西都，也只能與所處的廣東省電力工程民營企業(yè)進(jìn)行比較。按2019年廣東省電力工程民營企業(yè)合計(jì)收入23.278億元計(jì)，西都集團(tuán)可在排名第二，市場份額為7.5%。

除此之外，電力信息化市場份額方面，按照2019年收入計(jì)，中國西都在廣東省電力信息化市場的市占率僅有0.7%，離第10名的公司仍有2%市占率的差距。與民營信息化服務(wù)供應(yīng)商比較，中國西都可在廣東私有電力信息行列排名第7位，市場份額約2.6%，較上一名約有1.6%市占率的差距。

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